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小型资金池项目大行其道,中短期收益全面走低

发布时间:2019-09-21 15:49编辑:威利斯人在线浏览(167)

    好买基金研究中心 好买基金研究所

        ---- 好买基金固定收益信托8月报

      报告摘要

      报告摘要

      2013年3月,37家信托公司共成立181只固定收益信托产品,纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元,平均每只产品规模为1.29亿元。成立总规模同比减少56.46%,创近1年的新低。

      2011年8月,40家信托公司共成立157只固定收益信托产品,纳入统计的101只产品总规模为147.69亿元,平均规模为1.46亿元。产品数量环比、同比分别减少15.14%和7.10%;规模环比减少29.44%,同比大降44.89%。

      融资方式上,3月贷款投资类信托和权益投资类信托发行量最大,分别发行66只、65只。

      融资方式上,权益投资类产品数量最多,为50只,占比31.85%。股权投资类募集总金额最大,为46.9亿元,单个产品平均募集2.47亿元。组合投资类平均募集规模仅0.34亿元,信托资金池类项目较多是主要原因。

      行业投向上,房地产信托的发行数量持续保持高位,全月有48款房地产信托产品成立,占比26.52%,平均募集规模达到2.08亿元。

      行业投向上,房地产行业仍为最大投资领域,共有48只产品成立,占比30.57%。主要集中在四家信托公司:四川信托(8只)、中信信托(5只)、吉林信托(4只)、西安信托(4只)。

      收益率上,3月发行的产品平均收益率整体全面走低,两年期产品和三年期产品的收益率继续呈现出倒挂的态势。

      8月发行的固定收益信托存续期为1年至5年,收益率从5.5%到12%不等。一年期产品的预期年化收益率为8.41%,已连续3月上升,并创出近1年新高。

      行业热点:(1)银监会八号文发布,银信合作再收紧;(2)二季度1301亿房地产信托兑付顶峰将现。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

      行业热点:(1)中信信托近期将新组建发行总规模预计达200亿元的能源产业投资基金;(2)二三线城市限购令出现,地产信托面临兑付风险升级。

      一、固定收益信托产品成立总体情况:发行连续四月缩水

    信托固定收益类产品成立数量(2010年8月~2011年8月)

    月度

    数量

    总规模(亿元)

    图片 1

    2010年8月

    169

    267.99(122)

    2010年9月

    176

    250.71(117)

    2010年10月

    156

    233.10(109)

    2010年11月

    230

    268.63(142)

    2010年12月

    281

    393.52(194)

    2011年1月

    224

    297.89(143)

    2011年2月

    99

    157.60(61)

    2011年3月

    295

    465.02(214)

    2011年4月

    367

    493.22(238)

    2011年5月

    311

    388.35(198)

    2011年6月

    290

    326.03(166)

    2011年7月

    185

    209.31(101)

    2011年8月

    157

    147.69(101)

      数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

      2011年8月,40家信托公司共成立157只固定收益信托产品,纳入统计的101只产品总规模为147.69亿元,平均每只产品规模为1.46亿元。从产品数量上来看,8月成立的产品较7月减少15.14%,较去年同期减少7.10%;而从成立总规模上来看,8月产品总规模不但环比减少29.44%,同比更是降低44.89%。

      8月固定收益信托发行量最大的信托公司为湖南信托,发行数量有12只。另外发行量超过10只的信托公司是吉林信托(11只)、西安信托(11只)、四川信托(10只)。今年早些时候的一些发行量较大的信托公司,近2月已经逐渐从发行大户名单中淡出,一方面是因为其中一些信托公司在房地产方面产品比较多,在银监会对房地产信托实行严格管控之下不得不缩减;另一个原因是,今年已经过了大半,部分信托公司在年初定下的业务指标已经差不多达到,且正值政策观望时期,发行产品的速度自然缓和下来。

      

      二、固定收益信托融资方式:小型资金池项目大行其道

    2011年8月固定收益信托融资方式

    融资方式

    数量

    占比

    募集金额

    (亿元)

    平均募集金额

    (亿元)

    图片 2

    权益投资

    50

    31.85%

    37.01(27)

    1.37

    贷款投资

    39

    24.84%

    41.3(31)

    1.33

    股权投资

    33

    21.02%

    46.9(19)

    2.47

    组合投资

    18

    11.46%

    4.82(14)

    0.34

    其他

    17

    10.83%

    17.66(10)

    1.77

    总计

    157

    100.00%

    147.69(101)

    1.46

      数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

      就融资方式来看,8月权益类投资信托发行量依然最大,为50只,占比31.85%。其次是贷款投资、股权投资、组合投资,分别占比24.84%、21.02%、11.46%,其他类投资占比为10.83%。在募集总规模上,股权投资募集总金额最大,为46.9亿元;平均募集规模上,股权投资平均募集规模也最大,达到2.47亿元。组合投资类最小,仅0.34亿元。

      8月没有信托超过10亿元规模的信托成立,规模超过5亿元的产品有7款。其中,规模最大的为五矿信托的协信城市建设,是股权类产品,规模为8.9亿元。

      另外,值得一提的是,在今年早些时候,组合投资的信托曾拥有较大的平均募集金额,而本月则成为平均金额最小的一类。究其原因,以前组合投资多数为大型房地产或基础设施项目,而目前的组合类投资,主要集中在一些类似于信托资金池,规模普遍只有几千万,如湖南信托的湘财盛系列,以及华信信托的恒盈理财系列。

      

      三、固定收益信托资金投向:四川信托房地产项目最多

    2011年8月固定收益信托资金投向

    资金投向

    数量

    占比

    募集金额

    (亿元)

    平均募集金额

    (亿元)

    图片 3

    房地产

    48

    30.57%

    50.71(26)

    1.95

    工商企业

    45

    28.66%

    42.6(25)

    1.70

    基础设施

    7

    4.46%

    2.79(4)

    0.70

    其他

    57

    36.31%

    51.59(46)

    1.12

    总计

    157

    100.00%

    147.69(101)

    1.46

      数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

      8月,信托资金投向最大的三个行业为房地产、工商企业、基础设施,产品数量分别为48只、45只、7只,占比分别为30.57%、28.66%、4.46%。其中,投向房地产领域的信托产品主要集中在四家信托公司,分别是四川信托(8只)、中信信托(5只)、吉林信托(4只)、西安信托(4只)。

      四、固定收益信托产品收益率统计:1年期产品收益率再创新高

    0年~1年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

    图片 4

      1年(不含)~2年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

    图片 5

    2年期(不含)~3年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

    图片 6

      数据来源:好买基金研究中心。

      8月发行的固定收益信托存续期为1年至5年,收益率从5.5%到12%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看,一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.41%,较7月升高0.16个百分点,创近1年新高;一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.1%,比7月略降0.02个百分点,继续保持高位;两年(不含)~三年期产品平均收益率为8.94%,比近一年的高点(2011年4月)低0.21个百分点。

    2011年8月固定收益信托收益率统计

    存续期

    数量

    收益率(%)

    平均

    最高

    最低

    0年~1年

    37

    8.41

    10.50

    6.20

    1年(不含)~2年

    90

    9.10

    11.75

    7.00

    2年(不含)~3年

    18

    8.94

    12.00

    6.00

    3年(不含)以上

    3

    7.50

    9.50

    5.50

    未披露

    9

    9.09

    10.50

    6.60

      数据来源:好买基金研究中心。

      存续期为一年期(及以下)的产品有37只,不同产品的收益率分化较以往有所减小。收益率最高的两只产品为四川信托推出的鲁商·首府的第一期、第二期产品,预期收益率10.5%,该产品期限为1年。四川信托的该系列产品投向房地产,计划募集规模为6亿元,其中前两期募集2.29亿元,目前第三期正在募集中。收益率最低的为吉林信托的浦信创富[2],预期收益率为6.2%。

      存续期大于1年,不超过2年的中期产品共有90只。其中,收益率最高的产品预期年化收益率为11.75%,是外贸信托发行的富荣23号三期,该产品投资领域为房地产。最低收益率为7%,是湖南信托的芙蓉38号,以及湘财盛8-10号。

      存续期大于2年,不超过3年的产品有18只。收益率最高的为2.25年期产品中信信托的鸿翔股权计划,投资领域也为房地产,预期收益12%,收益最低的为中信信托的墨韵1号,存续期3年,预期年收益率6%,是一款艺术品投资基金。

      五、行业热点

      信托业发力能源产业基金

      中信信托近期将新组建发行总规模预计达200亿元的能源产业投资基金,业务范围从传统的煤炭资源拓展到煤层气等新能源,地区也从山西拓展到贵州、内蒙古、陕西等全国范围。目前,中信信托已与资源开发企业合作发起设立了中恒聚信与聚信泰和两家产业基金管理公司。此外,五矿信托也与青海省国有资产投资管理公司、西部矿业集团、青海煤业集团等青海国资企业签署协议,设立矿业信托投资基金。不过,业内人士认为,目前涉足能源投资领域的信托企业仍处于“跑马圈地”的阶段,而复合型人才和能源行业门槛是制约信托公司进入能源产业基金的障碍。

      “限购风暴”升级地产信托兑付风险

      自7月国务院常务会议指出房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施后,8月25日,浙江省台州市发布《关于进一步落实房地产市场调控工作的通知》,明确提出楼市限购措施,成为二三线城市限购“首令”。“限购”对于房地产的杀伤力巨大,由于目前不少信托公司的融资项目都在二三线城市,一旦限购,项目的风险就可能暴露出来。投资者在挑选房地产信托项目时,应注意相关房地产项目的地域分布,避免项目在单一地区内过度集中。

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